首次中期分红！中国太保：构建一年两次的常态化分红机制｜直击业绩会

　　“主业稳固、动能创新、协同深化、科技增效。”在2026年中期业绩说明会上，中国太保总裁赵永刚这样总结公司上半年取得的经营成效。

　　半年度报告显示，今年上半年，中国太保实现营业总收入2121.36亿元，同比增长5.8%，其中保险服务收入1432.96亿元，同比增长1.0%；实现归属于母公司股东的净利润307.75亿元，同比增长10.4%；归属于母公司股东的营运利润211.49亿元，同比增长6.2%。

　　赵永刚表示，下半年中国太保仍将按照既定的“质量更高、韧性更强、根基更稳、战略任务取得有效突破”的目标全面推进，力争更好地实现全年经营目标任务。

　　（王莹摄）

　　核心经营指标稳中有进

　　人身险业务方面，今年上半年，太保寿险实现规模保费1903.51亿元，同比下降1.6%；新业务价值达107.58亿元，同比增长12.7%；新业务价值率同比提升2.5个百分点至17.5%；实现净利润240.30亿元，同比增长16.1%；营运利润为158.87亿元，同比增长5.9%。

　　展望未来，太保寿险总经理李劲松表示充满信心。他指出，就代理人而言，队伍主要集中在下沉市场，中心城区的业务发展仍有巨大的提升空间，在这方面会加大力度；就银保业务而言，公司更聚焦在中心城市发展，以二三线为代表的下沉市场发展也不错。未来，代理人渠道向中心城市发展，银保渠道向下沉市场拓展，实施双线并进的策略，为太保寿险在空间上拓展了更好的发展机遇。

　　财产险业务方面，今年上半年，太保产险实现原保险保费收入1143.58亿元，同比增长1.4%；保险服务收入969.87亿元，同比增长0.2%；实现承保利润48.17亿元，同比增长35.7%。承保综合成本率为95.0%，同比下降1.3个百分点。

　　其中，太保产险车险原保险保费收入537.19亿元，同比增长0.2%。其中，新能源车险原保险保费收入128.12亿元，同比增长20.9%，占车险保费比例达23.9%，同比提升4.1个百分点。

　　太保产险总经理陈辉指出，当前，太保产险所面临的最大挑战是气候影响的高发态势和不确定性。今年以来，各种台风、暴雨、泥石流等极端天气频发，给产险公司带来了非常大的挑战。

　　但陈辉同时表示，太保产险有信心在坚持经营思路和经营逻辑的基础之上，用产险公司经营的确定性来应对外部的相关挑战。“总体而言，产险公司经营成本向优的趋势不会改变，也希望今后为集团作出更大的产险贡献。”

　　首次实施中期分红

　　从2007年A股上市至今，中国太保已累计派发现金分红超1300亿元。值得一提的是，公司拟按每股0.42元（含税）派发2026年中期现金股利，合计约40.41亿元。这也是中国太保首次实施中期分红。

　　“今年，中国太保主动优化分红节奏，首次实施中期分红，是想构建一个一年两次的常态化分红机制，不断提升投资者的现金回报率和投资获得感。”中国太保副总裁、财务负责人苏罡表示。

　　他进一步解释称，中期分红是全年利润分配的重要组成部分。在年度分红政策的框架内，中国太保以营运利润为锚，综合考虑偿付能力约束、盈利状况以及投资者回报要求，合理设置中期分红和末期分红的比例，进而确定当期的中期分红具体金额。数据显示，中国太保以营运利润计算的中期分红率为19%。

　　关于全年分红展望和未来趋势，苏罡表示，中长期分红政策具有一贯性，作为分红基础的营运利润，其主要驱动因素是寿险合同服务边际摊销、营运利差和产险的承保利润。基于中国太保稳健的经营风格，预计未来几年营运利润都能够保持持续增长。

　　“每个年度的每股现金分红额，其长期趋势与营运利润的表现是一致的。公司高度重视投资者回报，积极应对外部环境的不确定性，有信心为投资者提供稳健、可持续、可预期的分红目标。”苏罡说。

　　综合投资收益率短期承压

　　截至今年6月末，中国太保管理资产规模首次突破4万亿元大关，较上年末增长4.8%。上半年，公司实现总投资收益660.22亿元，同比增长16.1%。不过，净投资收益率、综合投资收益率分别为1.5%、1.8%，同比分别下降0.2个百分点、0.6个百分点。

　　对此，苏罡回应称，净投资收益率的下降在预期之中，这是由多重因素造成的，包括高息存量自然到期、新增资产收益率较低，以及资产规模的持续提升。但在同比口径下，中国太保净投资收益率的降幅在同业中处于较低水平，而且从绝对值来看，1.5%的非年化收益率在上市同业中处于最高水平。

　　“毫无疑问，我们的综合投资收益率在同业比较中面临相当大的压力，可以说上半年经历了一次实战性的压力测试。”苏罡坦言，在上半年尤其是二季度极致分化的股市行情中，中证红利全收益指数最大回撤14.48%。同样，中国太保的核心权益策略——股息价值策略，在相关市场中处在一种逆风状态。

　　苏罡强调，这应该是一个暂时的、阶段性的表现，并不代表中国太保的长期业绩表现。净投资收益率、总投资收益率和综合投资收益率各有侧重，从短期维度上来看，难以实现三者都做到行业优秀。目前，中国太保优先考虑净投资收益率，其次会结合总投资收益率和综合投资收益率，所以难免会出现综合投资收益率暂时落后的情况。

　　他指出，作为典型的长期资本和耐心资本，保险资金要穿越周期，就是要坚持战略资产配置的定力和逻辑，不被阶段性市场波动打乱自身的风格和节奏。即使是慢牛和长牛行情，也要坚持以纪律性和灵活性兼具的战术配置，把握好市场阶段性波动机会，抓住结构转换时机，进一步提升风险调整后的长期收益率。

　　“投资本身就是一个不断反思和进化的过程。”苏罡表示，中国太保会持续研究市场波动中所蕴含的长期趋势，在权益卫星策略中灵活发挥内外部管理人各自的优势能力合规平台，通过市场化的基准来继续提升优势风格的战术贡献。