有色暴增148.2%、电子狂飙203.5%！国家统计局公布数据，前2月这些行业利润飙升，为什么？

　　每经记者|张宏每经编辑|廖丹配资杠杆策略

　　3月27日，国家统计局公布1至2月规上工业企业利润数据。

　　1至2月份，全国规模以上工业企业利润同比增长15.2%，增速较上年全年加快14.6个百分点。

图片来源：国家统计局官网

　　《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，今年前两个月，有色、化工、半导体等相关行业利润暴增。围绕上述行业利润暴增的原因及可持续性，每经记者展开采访。

　　具体来看，1至2月份，有色行业利润增长148.2%，其中铝压延加工、有色金属合金制造、铜压延加工行业利润分别增长264.0%、205.1%、50.8%；化工行业利润增长35.9%，其中无机盐制造、无机酸制造、有机肥料及微生物肥料制造行业利润分别增长518.5%、306.3%、38.5%。

　　这些原材料与哪些产业相关？

　　国泰基金管理有限公司在接受每经记者采访时表示，产业方面，铝压延加工产品主要服务于新能源汽车轻量化、光伏边框、建筑型材和电力电缆；铜压延加工对应电力基础设施、AI数据中心、新能源电驱系统和消费电子；有色合金则关联航空航天、军工和高端装备制造。化工方面，无机盐是玻璃、光伏、锂电池的关键原料；无机酸广泛用于金属冶炼、化肥生产和半导体清洗；有机肥料及微生物肥料直接服务于绿色农业和土壤改良。

　　其利润增长是源于订单增加，还是成本或价格变动？

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　　国泰基金管理有限公司表示，驱动因素上，两个行业的逻辑有所不同。

　　有色行业利润暴增主要是“价格驱动”——电解铝产能逼近4500万吨天花板、铜矿供应持续受扰，叠加新能源和AI等新兴需求拉动，铝铜价格中枢较去年同期大幅抬升，加工环节价差显著扩大。

　　化工行业则更多受益于“低基数+成本改善”的共振。2025年同期化工行业处于“量增利减”的过剩困境，无机盐、无机酸利润基数极薄；今年上游煤炭、原油价格中枢下移缓解了成本压力，同时“反内卷”政策推动行业减产保价、加速出清，产品价差得到修复。

　　总体而言，订单放量对两个行业的利润贡献相对有限，价格与成本变动才是核心驱动力。

　　高技术制造业方面，1至2月份，电子行业、半导体分立器件制造行业利润同比分别增长203.5%、130.5%。利润增长显著的原因是什么？

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　　对于利润大幅增长的原因，国泰基金管理有限公司表示，首先是低基数效应，去年同期行业正处于库存去化和需求淡季的周期底部，利润基数较低；第二，需求端拉动，特别是AI服务器、高性能计算以及汽车电子对功率器件和分立器件的需求持续放量，为分立器件制造提供了稳定的订单支撑。产品也有不同程度的涨价，这为利润带来部分增量。

　　增长是否有可持续性？对此，国泰基金管理有限公司表示，尽管增速的数字可能会随去年基数有所变化，但行业整体向好的逻辑不变，随着智能化转型和能源电子化的持续深入，半导体行业已逐步走出低谷，进入新一轮上行周期，未来的增长动能将更多由技术创新和下游应用领域的结构性机会来驱动，而非单纯的基数波动，整体运行趋势依然保持稳健。